全球經(jīng)濟(jì)拐點(diǎn)隱現(xiàn) “中國回暖”取決于

【好展會網(wǎng)】 <p>　近期作為全球經(jīng)濟(jì)風(fēng)向標(biāo)以及本輪危機(jī)爆發(fā)地的美國發(fā)布一系列數(shù)據(jù)表明，經(jīng)濟(jì)已經(jīng)開始企穩(wěn)。周末公布的最新就業(yè)數(shù)據(jù)顯示：7月份美失業(yè)率意外下降，這進(jìn)一步證實(shí)美國經(jīng)濟(jì)衰退正在接近尾聲。同樣在此次危機(jī)中遭到重創(chuàng)的英國亦迸發(fā)出復(fù)蘇的萌芽：英國的服務(wù)業(yè)和制造業(yè)7月份均出現(xiàn)擴(kuò)張，6月份的工業(yè)生產(chǎn)則出現(xiàn)一年半以來的最大升幅。專家進(jìn)一步指出，本論衰退中率先復(fù)蘇的中國不可能獨(dú)善其身，中國回暖還是要取決于世界經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的諸多坐標(biāo)。 <br /> </p> <p><br /><br />　　奧巴馬：</p> <p>　　最糟糕階段已過去</p> <p>　　失業(yè)率一直被經(jīng)濟(jì)學(xué)家當(dāng)作衡量經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇最重要的指標(biāo)，周末公布的最新數(shù)據(jù)顯示，美7月份非農(nóng)就業(yè)人數(shù)下降24.7萬人，為去年8月份以來的最小降幅，并低于此前接受道瓊斯通訊社調(diào)查的經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)期的下降27.5萬人。根據(jù)家庭調(diào)查得出的數(shù)據(jù)，失業(yè)率下降0.1個百分點(diǎn)，至9.4%。</p> <p>　　上周五的報(bào)告顯示，7月份制造業(yè)就業(yè)人數(shù)減少52000人，為1年內(nèi)最小降幅。</p> <p>　　周末，美國總統(tǒng)奧巴馬表示，美國經(jīng)濟(jì)可能已經(jīng)渡過最糟糕的階段。奧巴馬稱，美國經(jīng)濟(jì)正朝著正確的方向發(fā)展。他表示，目前的就業(yè)職位減少幅度已不到他上任時的一半，金融系統(tǒng)已脫離崩潰的邊緣，市場的上漲正在使美國人401K退休金計(jì)劃的價值回升。奧巴馬稱，最新的就業(yè)數(shù)據(jù)和最近公布的第二季度經(jīng)濟(jì)增長數(shù)據(jù)都表明態(tài)，美國經(jīng)濟(jì)最糟糕的階段可能已經(jīng)過去，但經(jīng)濟(jì)尚未完全脫離困境。</p> <p>　　受積極的就業(yè)報(bào)告提振，美國股市上周五收盤走高，道瓊斯指數(shù)收于9個多月最高水平。道指成份股美國運(yùn)通領(lǐng)漲，前成份股美國國際集團(tuán)和花旗集團(tuán)也雙雙走高。</p> <p>　　道瓊斯指數(shù)上漲113.81點(diǎn)，至9370.07點(diǎn)，漲幅1.23%，盤中一度上漲181.45點(diǎn)。道瓊斯指數(shù)上周累計(jì)上漲198.46點(diǎn)，漲幅2.2%。納斯達(dá)克綜合指數(shù)上漲27.09點(diǎn)，至2000.25點(diǎn)，漲幅1.37%。該指數(shù)上周累計(jì)上漲21.75點(diǎn)，漲幅1.1%。標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)上漲13.40點(diǎn)，至1010.48點(diǎn)，漲幅1.34%，該指數(shù)上周累計(jì)上漲23點(diǎn)，漲幅2.3%。</p> <p>　　NollenbergerCapitalPartners股票交易主管托德克拉克表示，雖然上周市場總體表現(xiàn)不錯，但仍有不盡如人意之處。尾盤時漲幅有所收窄，其中領(lǐng)漲的金融股自高點(diǎn)回落。之前一直領(lǐng)漲的納斯達(dá)克綜合指數(shù)漲勢開始落后。這可能意味著市場有些過于樂觀。</p> <p>　　盡管拐點(diǎn)開始顯現(xiàn)，但當(dāng)前美國經(jīng)濟(jì)面臨的壓力仍然不少。首先，失業(yè)率和住房止贖率居高不下。其次，金融機(jī)構(gòu)健康狀況仍不樂觀。第三，危機(jī)后的退出策略實(shí)施問題。美國著名投資人喬治索羅斯認(rèn)為，危機(jī)過后，無論從政治上還是從技術(shù)上，從經(jīng)濟(jì)中抽走流動性比拯救經(jīng)濟(jì)時注入流動性的難度都要大。有經(jīng)濟(jì)學(xué)家分析，如果退出策略處置不當(dāng)，可能會引發(fā)新的金融震蕩。</p> <p>　　從中遠(yuǎn)期看，美國還面臨巨大的財(cái)政赤字壓力。應(yīng)對金融危機(jī)使美國財(cái)政赤字飆升，本財(cái)年美國聯(lián)邦財(cái)政赤字預(yù)計(jì)達(dá)到1．8萬億美元。而目前備受爭議的醫(yī)療改革方案將在中期使美國財(cái)政面臨更大壓力。</p> <p>　　英國持續(xù)注入流動性</p> <p>　　在不斷注資帶來的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇萌芽同時，市場人士也看到了流動性帶來的負(fù)面影響，退出政策已經(jīng)在多個場合被提及，但英國央行依然為經(jīng)濟(jì)注入持續(xù)的流動性。英國央行在5日至6日舉行的貨幣政策決策會后發(fā)表報(bào)告明確指出，英國經(jīng)濟(jì)衰退程度比原先估計(jì)的更嚴(yán)重。為此，英國央行不但將基準(zhǔn)利率維持在0．5％的歷史最低水平不變，還出人意料地宣布將直接向市場投放500億英鎊，將量化寬松貨幣政策規(guī)模從先前的1250億英鎊擴(kuò)大至1750億英鎊。</p> <p>　　從英國央行這一策略可以看出，從當(dāng)前情況看，盡管英國經(jīng)濟(jì)已經(jīng)出現(xiàn)一些復(fù)蘇萌芽，但要實(shí)現(xiàn)持續(xù)穩(wěn)定的復(fù)蘇仍面臨不少難題。</p> <p>　　從目前情況看，英國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景面臨以下幾大不確定因素。一是實(shí)現(xiàn)金融市場穩(wěn)定還任重道遠(yuǎn)。此次國際金融危機(jī)主要源于美國次貸危機(jī)，而金融危機(jī)導(dǎo)致的金融機(jī)構(gòu)資本賬戶嚴(yán)重失衡、銀行惜貸造成市場流動性不足等則是經(jīng)濟(jì)危機(jī)發(fā)生的主因。當(dāng)前，美國和英國等國的金融市場還遠(yuǎn)未穩(wěn)定，銀行惜貸問題仍很嚴(yán)重，這勢必影響個人消費(fèi)和企業(yè)投資增長，從而阻滯西方經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的步伐。</p> <p>　　二是退出戰(zhàn)略孕育著很大風(fēng)險(xiǎn)。西方經(jīng)濟(jì)能夠成功避免更嚴(yán)重的衰退和較早出現(xiàn)復(fù)蘇希望，主要是由于世界各主要經(jīng)濟(jì)體步調(diào)相對一致地采取了力度罕見的巨額經(jīng)濟(jì)刺激措施，其中主要是財(cái)政措施和貨幣政策措施。這一方面對刺激經(jīng)濟(jì)起到了很大作用，另一方面卻為經(jīng)濟(jì)長期前景包括財(cái)政赤字激增和通貨膨脹上升埋下了隱患，因此不可能長期執(zhí)行，遲早都要實(shí)施退出戰(zhàn)略。</p> <p>　　三是缺乏經(jīng)濟(jì)調(diào)控杠桿，政策調(diào)控難度加大。目前西方經(jīng)濟(jì)體的短期利率基本均處于歷史最低水平，利率對經(jīng)濟(jì)的調(diào)控作用可以說已經(jīng)完全喪失，所謂的量化寬松非常規(guī)貨幣政策正是在這一背景下無奈出臺的。因此，長期的極低利率、實(shí)際上的負(fù)利率，使得西方央行很難對經(jīng)濟(jì)實(shí)施再調(diào)控，從而使經(jīng)濟(jì)運(yùn)行風(fēng)險(xiǎn)增加。</p> <p>　　中國結(jié)構(gòu)調(diào)整任重道遠(yuǎn)</p> <p>　　此前不久，中國國家統(tǒng)計(jì)局公布的上半年宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行數(shù)據(jù)更令人矚目，顯示中國經(jīng)濟(jì)正在企穩(wěn)回升。但國內(nèi)經(jīng)濟(jì)學(xué)家指出，在經(jīng)濟(jì)全球化的今天，沒有人可以獨(dú)善其身。中國回暖取決于世界經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的諸多坐標(biāo)。</p> <p>　　國際貨幣基金組織的報(bào)告在肯定美國經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)的同時，也指出美國經(jīng)濟(jì)活動仍然疲弱，投資和消費(fèi)仍受抑制。國家發(fā)展改革委經(jīng)濟(jì)研究所研究員王小廣分析，世界貿(mào)易是判斷世界實(shí)體經(jīng)濟(jì)走出危機(jī)的主要方面。他說：美國失業(yè)情況還在攀高，這就影響全球貿(mào)易的恢復(fù)。只有全球貿(mào)易見底，世界實(shí)體經(jīng)濟(jì)才算是真正見底。</p> <p>　　7月10日海關(guān)總署公布統(tǒng)計(jì)數(shù)字，中國上半年連月來的進(jìn)口降幅有所收窄，而出口下降21．8％的跌幅卻為多年來少見。</p> <p>　　針對這些最新情況，中國社會科學(xué)院世界經(jīng)濟(jì)和政治研究所張明認(rèn)為，進(jìn)口數(shù)據(jù)中6月份的全國進(jìn)口跌幅比上月收窄12個百分點(diǎn)，說明政府主導(dǎo)的投資在增加，投資的項(xiàng)目本身對原材料和中間產(chǎn)品產(chǎn)生需求。如果出口疲軟，進(jìn)口開始反彈的趨勢繼續(xù)的話，今年外貿(mào)對ＧＤＰ的貢獻(xiàn)將會是負(fù)的。張明對短期內(nèi)外貿(mào)局勢表示擔(dān)憂。</p> <p>　　在外需形勢仍不明朗的情況下，中國經(jīng)濟(jì)內(nèi)部的問題與矛盾更需要消化解決。國家信息中心經(jīng)濟(jì)預(yù)測部副主任祝寶良指出，過去一個時期外需主導(dǎo)型發(fā)展形成的很多產(chǎn)能并不屬于落后產(chǎn)能，調(diào)整起來是相當(dāng)困難的，需要相當(dāng)長的時間。</p> <p>　　此外，對于增強(qiáng)未來經(jīng)濟(jì)發(fā)展的內(nèi)在動力方面，祝寶良建議要進(jìn)一步擴(kuò)大居民消費(fèi)需求。未來消費(fèi)增長的關(guān)鍵領(lǐng)域，還是在住和行方面。</p> <p>　　盡管任重道遠(yuǎn)，但是綜合上半年的宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，中國的表現(xiàn)令人矚目，保增長，調(diào)結(jié)構(gòu)，保民生舉措成效卓然得到國際社會的贊許。</p> <p>　　歐盟委員會前主席普羅迪表示，從中國政府頒布的政策來分析，中國正在以一種更加平衡的方式推動經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式的改革，這種改革將會使中國經(jīng)濟(jì)在全球范圍內(nèi)更具有競爭性。 (來源：上海證券報(bào)</p>
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